Болгарская фондовая биржа использует гособлигации для привлечения иностранных инвесторов

С 1 ноября Болгарская фондовая биржа (БФБ) начала предлагать кроме корпоративных и государственные ценные бумаги (ГЦБ). До сих пор этому теоретически ключевому игроку на финансовых рынках так и не удалось стать местом, где точнеевсего оцениваются активы фирм, где наиболее прозрачно и по справедливым ценам можно набрать капитал, вкладыватьинвестиции в фирменные, муниципальные или корпоративные ценные бумаги. Причин этому, по крайней мере, две – болгарский бизнес все еще недостаточно хорошо развит, для того чтобы чувствовать необходимость в фондовой бирже, а она, в свою очередь, слишком мала и занимает периферийное место в мире бизнеса Болгарии. Именно по этой причине ее рыночная капитализация составляет немногим более 4 млрд евро, что в сотни раз меньше рыночной стоимости даже одной какой-нибудьсерьезной мировой компании, такой, например, как Гугл.

Новый импульс слабому болгарскому рынку капиталов может дать торговля государственными облигациями. Целых 2,8 млрд евро в виде 20 эмиссий ГЦБ уже предлагаются (с 1 ноября) инвесторам – местным и иностранным.

А государственные долги везде в мире числятся в качестве ценных бумаг и больше всего интересуют инвесторов, ведь они стабильны,  выгодны и ликвидны, т.е. быстро и легко могут быть куплены и проданы. Их доходность гарантирована государством, а проценты привлекательны. Боле того, они уже привлекательны не только для традиционных клиентов – банков, пенсионных фондов и страховщиков, но также и для более мелких и даже индивидуальных инвесторов, потому что самая маленькая допустимая инвестиция составляет 1000 евро, что по карману даже среднестатистическому болгарину. Ожидается, что на фоне практически нулевых и даже отрицательных банковских процентов по депозитам, ценные бумаги на рынке капиталов привлекут внимание многих, причем не только в Болгарии. Руководство БФБ надеется привлечь и иностранных институциональных и индивидуальных инвесторов, причем, по меньшей мере, столько, сколько их было до финансового кризиса в конце первого десятилетия 21 века, когда они составляли 60-65% рынка. Сегодня их доля в три раза меньше. Такова же ситуация и с прямыми иностранными инвестициями в стране, которые сократились в 8-9 раз по сравнению с рекордными уровнями до всемирного финансового кризиса. А болгарская экономика остро нуждается в свежих деньгах, так как переживает восход.

В хорошо работающем и ликвидном рынке капиталов нуждаются все, во главе с самой фондовой биржей. Она снова начала работала более 25 лет назад, т.е. после наступления демократических перемен. К сожалению, уже сразу софийской фондовой бирже не повезло, так как ее появление совпало с разгаром драматического банковского кризиса середины 90-х годов прошлого века. А без банков и без их финансового ресурса ни о какой серьезной биржевой торговле не может быть и речи. Все прошло, многие пострадали от краха банков, но остался страх вкладыватьсвои кровные в какие-то якобы ценные бумаги. Тем более, что государство, которое по сути является собственником БФБ, не давало и не дает никаких гарантий безопасности и доходности инвестиций в акциях и облигациях. Многим это показалось очередным финансовым пузырем и недоверие стало хроническим. Именно по этой причине ни компании не склонны предлагать свои акции на бирже, ни финансовые институты и обычные инвесторы не склонны выходить на фондовый рынок. Так объем заключенных сделок за день как правило более чем скромен и когда превышает 1 млн евро, все друг друга поздравляют и радуются как малые дети. Теперь ожидается, что ситуация изменится. Тем более, что биржа обещает, по меньшей мере, год не брать тарифы за сделки с гособлигациями. Однако совсем логично возникает вопрос – раз биржа является олицетворением рынка и его законов, почему государство должно снова вмешиваться, когда планируется запуск на бирже акций успешных государственных фирм. Так везде в мире, ответят некоторые эксперты. Да, это так, государство дает первоначальный старт, затем ожидается что и бизнес осмелится. Хотелось бы, чтобы так стало и в Болгарии. Надо признать, что момент для этого скачка очень подходящий – экономика набрала обороты, бизнес растет, доходы граждан тоже. Т.е. деньги для инвестиций есть даже для пренебрегаемого до недавних пор фондового рынка. Теперь остается «медведям» и «быкам» (так называются игроки, торгующие на фондовой бирже – примеч. автора) расшевелиться и заработать рынку капиталов Болгарии.

Перевод Снежаны Никифоровой


Источник: http://bnr.bg/